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2023
01-12
豆粕季报:多空交织,豆粕期价或以震荡为主
摘要: 1.行情回顾:四季度,豆粕现货价格呈现震荡上涨走势。主要原因是10月USDA供需报告数据显示美国大豆供给预计偏紧,并且结转库存仍处于历史低位,对美豆粕和内盘豆粕期价构成较强支撑......
2023
01-09
螺纹季报:上压下撑,钢价或震荡整理
摘要: 1.行情回顾:2022年四季度,螺纹钢2305合约收盘报价4105元/吨,较三季度末(3697元/吨)上涨408元/吨,涨幅11.04%。 2.利润分析:由于高炉、电炉都处于严重亏损状态,若长期得不到有效改善,钢厂生产积极性或受到打击。 3.供给分析:随着防疫政策的大幅优化调整,全国各地相继复工复产,同时房地产跟基建项目政策利好不断加码,螺纹钢需求预期回暖,加之当前库存总体较低,2023年一季度螺纹钢产量或企稳回升。 4.需求分析:由于房地产调控政策放松,基建项目政策支持继续发力,螺纹钢需求或回暖,但考虑到一季度气温较低限制工地施工,叠加春节期间全国大部分工地放假的缘故,回升空间或不大。 5.库存分析:2023年一季度,预计螺纹钢产量回升大于需求回升,总体库存或逐渐累积。 6.技术分析:螺纹钢2305合约周线跟月线形态偏反弹,但已反弹到压力位,可能承压回落,季线下方虚线支撑较强,继续大幅下探的可能性不大。 7.行情展望:2023年一季度螺纹钢2305合约价格或将震荡整理,建议高抛低吸,波段操作,做好止损/止盈,并及时关注宏观政策导向以及螺纹钢供需变化情况。
2023
01-09
甲醇季报:宏观环境或为甲醇价格驱动主要因素
1. 行情回顾:10月,甲醇价格以震荡偏弱为主。进入11-12月后,甲醇价格震荡上行,第四季度甲醇期货价格走出长下影线行情。 2.供应方面:第四季度的甲醇生产开工率变化幅度不大,最大值为10月的79.58%的开工率,最小值为11月中旬的72.77%的开工率,截至12月底为75.80%的开工率,第四季度供应较为充足。 3.需求方面:第四季度甲醇传统需求变化幅度不大,居于往年的高位。MTO/CTO工艺变化幅度较大,最大值为10月初周采购量377423吨,最小值为12月底周采购量106424吨,需求缩水较为严重。 4.库存方面:社会库存和港口库存都有一定增幅,但总体压力不大,甲醇生产厂内库存第四季度增幅较大,且位于高位。 5.利润分析:煤制甲醇依然处于深度亏损状态,内蒙古、山东亏损进一步扩大。 6.行情展望:甲醇基本面中性偏弱,但宏观条件利于明年第一季度,预计明年商品期货以震荡偏强为主,甲醇或可逢低做多,中长线持有。
2023
01-09
生猪季报:供需矛盾逐渐改善,生猪行情或有反弹
1.行情回顾:2022年第四季度,外三元出栏价先扬后抑,较三季度末生猪现货下跌8.04元/公斤;截至12月30日,生猪2303合约较三季度末下跌17.01%。 2.供给端:2022年第四季度,能繁母猪存栏量持续增加,但增幅逐渐放缓;因前期压栏,10月和11月生猪存栏有所扩大。 3.需求端:因疫情反复,猪肉消费购销清淡,进入12月,虽天气转冷和南方腌腊提振,但实际需求未明显改善。 4.利润端:受猪价持续下跌影响,2022年第四季度养殖利润自10月中上旬冲高后,后期养殖不断缩减。 5.成本端:截至2022年12月30日猪粮比价为5.16:1。四季度,玉米价格持续走高,豆粕价格冲高回落。 6.基差分析:2022年第四季度期现基差走弱,期现结构处于back结构;生猪2305合约相对于生猪2303合约由贴水转为升水。 7.展望:春节前供应压力仍较大,待春节结束,生猪供应或有所减少;需求端,临近春节,利于刺激需求,春节后,或以日常消费为主,但3月高校将陆续开学,有采购需求,对猪价存利好。预计2023年第一季度生猪价格或先抑后扬。
2022
10-14
螺纹季报:需求或先增后减 ,钢价或先扬后抑
摘要: 1.行情回顾:三季度,螺纹钢2301合约收盘报价3799元/吨,较二季度末(4315元/吨)下跌516元/吨,跌幅11.96%。 2.利润分析:由于高炉、电炉都陷入亏损,同时北方采暖季临近可能出台限产政策,四季度螺纹钢产量或有所减少,若需求回暖预期再得到证明,则钢厂利润或得到修复。 3.供给分析:由于钢厂利润恶化,同时北方采暖季临近可能出台限产政策,四季度螺纹钢产量或有所下降。 4.需求分析:进入四季度,也是年底冲刺阶段,各大项目或争相赶工,螺纹钢需求存回暖预期,不过,四季度后半段北方开...
2022
10-13
豆粕季报:供给将逐渐缓解,价格或有下跌风险
摘要:1.行情回顾:2022年三季度中,内盘豆粕价格经历了先震荡后上涨的过程。季度初期上游大豆需求进入淡季,叠加美联储加息75个基点且宣布加息不会停止,全球大宗商品出现普遍性下跌。随后在季度中旬,国际原油及美豆反弹,叠加美联储加息情况符合市场心理预期,豆粕价格有所上涨。季度末连粕走势也基本上都处于稳步上涨的状态。2.供给端:在三季度的USDA供需报告中,美国大豆最终期末库存整体先升后降。南美方面,巴西大豆月产量和阿根廷大豆月产量数据整体利空,且和市场预期基本一致。据钢联数据统计,中国大豆库存在7...
2022
10-11
菜油季报 | 四季度菜籽大量到港 菜油供需矛盾或将缓解
摘要 ■ 行情回顾:2022年三季度菜油主力01合约先扬后抑再扬,与其现货相比,菜油期货价格表现偏弱,但与其他两大油脂期货价格相比,菜油期货价格表现较为坚挺。■ 供给情况:三季度菜籽到港量呈现下滑趋势,2022年三季度累计到港量为20.3万吨,较上季度(24.8万吨)下滑4.5万吨,较2021年三季度(36万吨)下滑15.7万吨。 ■ 库存情况:从沿海库存来看,油菜籽7月库存虽有小幅增长,但随着8,9月持续去库,第三季度整体表现为去库状态,且当前菜油沿海库存处于历史低位。■ 需求情况:传统消费淡...
2022
10-11
生猪季报:终端需求转好,三季度偏强运行
摘要:1.行情回顾:三季度,外三元生猪价格呈上涨态势,较二季度末生猪现货上涨3.96元/公斤;生猪2301合约震荡偏强,较二季度末上涨8.40%。2.供给端:养殖企业利润高企,淘汰节奏放缓,且因市场对下半年行情乃至2023年第一季度存看好预期,规模场加速扩栏和开展二次育肥情绪强烈。3.需求端:前期市场需求疲软,进入8月下旬后,天气转凉,高校开学采购和双节需求支撑,终端需求回暖。4.利润端:受猪价上涨影响,利润较二季度有较为明显改善。5.成本端:截至9月30日猪粮比价为8.54:1。三季度,玉米价...
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